Et si Apple rachetait Nintendo : des analystes conseillent à Apple d'acheter Nintendo

Repéré par notre camarade Thibault, un article récent publié par l'hebdomadaire américain Barron's a attiré notre curiosité, en particulier si l'on prend en compte le rapprochement spectaculaire opéré entre les deux sociétés évoquées par cet article. Pour de nombreux lecteurs, le nom de Barron's ne vous dira probablement rien, mais cet hebdomadaire fondé en 1921 par Clarence Barron est très lu dans la communauté financière aux États-Unis.

Publiant de nombreux articles de réflexion, de synthèses de l'activité des marchés de la semaine écoulée et des éditoriaux d'information sur la semaine à venir, ce n'est donc pas un petit journal souhaitant faire un buzz facile mais une véritable réflexion logique concernant les opportunités de marché à saisir par Apple pour redresser le cap après les performances moindres de ces derniers mois.

Tim Cook, le PDG d'Apple

Apple est la société évoquée par cet article, avec des résultats en demi-teinte ces derniers mois (mais nombre de sociétés apprécieraient de n'avoir qu'une maigre part de ces résultats). L'entreprise a ainsi annoncé son premier avertissement sur résultat depuis 2002, entraînant une baisse de son action de 10%, la première aussi importante depuis 2003.

Une catastrophe ? Pas vraiment, les prévisions du groupe étaient de 89 à 93 milliards de dollars de ventes alors que les revenus engrangés pour les trois derniers mois de l'année permettaient d'établir un résultat pour le moment de 84 milliards. Si l'on prend la fourchette basse, c'est donc un retard de 5 milliards de dollars sur les prévisions et c'est ce qui a secoué tout de suite les marchés financiers, tellement habitués aux records de performance d'Apple.

N'en déplaisent à ces marchés financiers qui sanctionnent immédiatement le moindre retard sur les prévisions, Apple reste un géant aux pieds encore bien solides, mais la firme paie actuellement les dégâts collatéraux de la guerre économique opposant la Chine et les États-Unis (ainsi qu'une injonction préliminaire d'un tribunal chinois qui pourrait sérieusement compliquer la commercialisation des derniers modèles iPhone sur le marché chinois pour cause d'une bataille judiciaire opposant Apple à Qualcomm, ce dernier accusant la société américaine d'avoir violé certains de leurs brevets, comme le souligne le site Capital), des ventes en baisse d'Iphone, des retards pour mettre au point son système de recharge sans fil AirPower, des ventes inférieures à la concurrence de ses HomePod (enceinte connectée) et surtout l'absence de lancement d'un produit révolutionnaire depuis 10 ans. Et il faut le reconnaître, après une croissance exponentielle pendant quasiment 15 années, un petit temps pour souffler apparaît inévitable.

Pour avoir une idée du chemin parcouru par Apple, il suffit de se dire que 5 milliards de dollars, c'est deux à trois fois plus que le chiffre d’affaires annuel total d’Apple de 2002, la dernière fois où le groupe a connu une baisse de ses prévisions. Apple ne tombera pas de sitôt et chacun de ses choix est scruté par la concurrence, la firme continuant à être le mètre étalon dans le design et les choix technologiques pour les années à venir. Il n'empêche, cette baisse interroge et chacun tente d'y apporter sa petite lumière personnelle. On pourra ainsi lire l'article de macg.co qui liste les pistes possibles d'actions pour l'année 2019, mais une toute autre option a été apportée par l'hebdomadaire Barron's : et si Apple achetait Nintendo ?

Apple en aurait les moyens financiers. Comme le souligne le dernier document financier remis au gendarme américain des marchés financiers et précisant la hausse record de rémunération de son patron Tom Cook de 22% avec un salaire annuel de 3 millions de dollars bruts et un bonus de 12 millions de dollars fonction des performances des ventes du groupe qui ferait pâlir d'envie n'importe quel ministre ou président français, Apple possède une solide cagnotte de 237 milliards de dollars qu'elle peut investir pour faire face à toutes les situations.

Nintendo a une valeur en Bourse de 34 milliards de dollars et une valeur d'entreprise de 24 milliards de dollars (on rappelle que Nintendo a toujours été soucieuse de préserver son capital et qu'elle dispose d'environ 9,6 milliards de dollars en espèces, son fameux trésor de guerre). Dans l'optique où Apple offrirait une prime de 50% par rapport à la valeur marchande de Nintendo, un seuil pour laquelle Nintendo devrait donner une réponse, le prix de revient s'élèverait entre 40 et 50 milliards de dollars selon que l'on parte de la valeur d'entreprise ou de marché. Une belle somme mais largement à la portée d'Apple d'autant que Wall Street prévoit un chiffre d'affaire de Nintendo de l'ordre de 13 milliards de dollars l'année prochaine.

Si les noms de Netflix ou de Tesla ont été régulièrement évoqués ces derniers temps comme possibilité d'acquisitions de la part d'Apple durant cette année 2019, pourquoi évoquer Nintendo et quel en serait l'intérêt immédiat ?

Selon Tae Kim de Barron's, les deux sociétés se ressemblent beaucoup : de nombreuses liquidités, des profits énormes, des franchises connues dans le monde entier et appréciées, une communauté d'utilisateurs et de fans fidèles et un écosystème de logiciels et de services très intéressant pour Apple.

Actuellement le marché du jeu vidéo est en pleine croissance puisqu'au niveau mondial, on assiste à une hausse de 11%, pour atteindre la phénoménale valeur de 135 milliards de dollars, et la hausse devrait se poursuivre de 9% par an pour atteindre les 174 milliards de dollars d'ici 2021 selon différents scénarios et analyses. Un marché pour laquelle Apple n'est pas insensible car selon Morgan Stanley, plus de 70% des dépenses de l'App Store sont liées aux applications liées au jeu.

On imagine qu'avoir dans son escarcelle les prestigieuses franchises Mario, Zelda et Donkey Kong, l'accès à une bibliothèque de milliers de jeux construits patiemment sur trois décennies, pourrait être un incroyable coup de poker pour Apple et lui permettre ainsi de se replacer correctement face à Microsoft et Sony.

Que pourrait y gagner Nintendo ?

Si sa console Switch est en pleine forme, il n'empêche que les analystes du marché continuent à émettre de sérieuses réserves sur la capacité de l'entreprise à fournir un line-up régulier de grands titres pour maintenir des ventes importantes. En se basant sur l'année 2018, le coup de boost apporté par Super Smash Bros. Ultimate et Let's Go Pikachu/ Evoli en fin d'année ne sera pas suffisant pour atteindre l'objectif des 20 millions de Switch vendues durant l'exercice fiscal s'achevant le 31 mars 2019. Serkan Toto espère au mieux 19,6 millions, si c'était le cas, ce serait un loupé de peu.

Autre épine dans le pied de Nintendo, sa difficulté à gagner du terrain au-delà de ses consoles, et notamment sur le marché mobile. En étant acquis par Apple, l'ensemble des titres Nintendo pourrait être proposé sur iPhone, Apple TV, iPad, voir Mac ARM puisque la même technologie de puce à base de processeur ARM existe sur la Switch, ce qui faciliterait grandement les conversions logicielles. Apple représente par son écosystème 1,4 milliards d'appareils actifs. Et on imagine qu'Apple se pencherait sérieusement sur une optimisation du Nintendo Switch Online pour proposer une offre payante plus agressive, avec une infrastructure serveur robuste et l'accès à large bibliothèque de jeux. Les produits Nintendo pourraient ainsi obtenir une visibilité démultipliée et Apple récupérerait des revenus récurrents importants et un haut niveau de satisfaction de ses clients (il faut reconnaître la qualité des logiciels Nintendo) et probablement un sacré rush d'une nouvelle clientèle vers les produits Apple.

Dernier point, Nintendo a toujours en projet une activité autour de la santé, le fameux Nintendo Quality of Life dont nous n'avons pas vu grand chose jusqu'à présent. Apple a de son côté fait une entrée remarquée dans l'industrie de la santé et du fitness via ses iPhone et son Apple Watch dont la fameuse fonction électrocardiogramme de la dernière version Series 4. On imagine facilement que les recherches de Nintendo pourraient ainsi trouver une base de périphériques déjà bien installée pour enfin montrer une déclinaison concrète de ses années de recherche.

M Shuntari Furukawa, Président de Nintendo

Pour le moment, tout ceci reste une proposition d'analyste dans une publication très écoutée. Mais ce scénario n'est pas du tout fantaisiste. Une analyse qui nous rappelle une récente déclaration de Shuntaro Furukawa, actuel président de Nintendo, qui indiquait vouloir développer plus de contenu mobile afin de garantir des revenus constants, mais également que la flexibilité était désormais une donnée très importante pour les années à venir, en précisant :

à long terme, peut-être, notre objectif pourrait être de nous éloigner des consoles de salon. Nous ne sommes pas vraiment fixés sur nos consoles. La flexibilité est tout aussi importante que l’ingéniosité.